📊 株式分析レポート

窓: 1日＝07:00〜翌06:00（米国の引け後決算＝翌05:00は当日扱い）。「翌」付きは日付が変わってから。
日の並び: 本日から3ブロック（本日・翌営業日・翌々営業日）。東京が休場でも米国市場が開いている日（連休にかかる平日）は落とさずに挟む——その日の米決算・米指標を受けるのは日本の次の営業日。予定が無ければ「東京休場」の1行に畳み、畳んだ区間も1ブロックと数える。
指標: 日銀会合・FOMC・ECB・米CPI／雇用統計／PCE／GDP／ISM／ADP／ミシガン・日本CPI／GDP／短観・SQ。日付は発表元の予定表（BLS・BEA・ISM・総務省・内閣府）から。取れない指標は載せない（規則で埋めない）。
決算（日本）: レポート対象銘柄（★）は全部、それ以外は時価総額1,000億円以上。日付はトレーダーズ・ウェブ＋JPX公式＋Yahooの和。時刻はトレーダーズ・ウェブの推定（前回実績ベース）、無ければTDnetの過去の決算短信の発表時刻（直近4回の最頻値・実測87%一致）で補う。どちらも無い銘柄だけ「時刻未定」。時刻は予定・推定で確定ではない。
決算（米国）: 時価総額上位100社のみ。日程はYahoo Finance（予定・推定を含む）。
更新: 夜の確定版で1日1回取得。場中の更新は同じ予定を使い、時刻を過ぎた行を薄くするだけ。

何日前から出すか: 政策（FOMC・日銀）・指標（米雇用統計・米CPI）15日／政治60日／指数30日／需給30日（権利付最終日45日・メジャーSQ／米クアドルプルSQ／GPIF公表15日）／税制50日／暦30日。暦は期間中「残りN日」で出し、終わったら消える。1日＝07:00〜翌06:00（未明の発表は前の日に属する）。
バッジと数字: 検証の素の値（日経平均1970〜・政策と指標は2015〜）。通説どおり／通説と逆／差なし／荒れやすい（その日の値動きの大きさが平常の何倍か）。配点にも狙い目にも使っていない（暦・税制・イベント相対のどれも取り分が無かった）。
日付の確かさ（日付の右の印）: 節目ごとに2つのソースで確かめる。✓＝2本が一致（規則の日付は、その計算に使う休場日がJPX公式と一致）／⚠要確認＝食い違い（表示は公式・発表元の方。中身を行に書く）／1ソース＝片方しか無い。FOMC＝予定表の写し＋Fed公式、日銀＝写し＋日銀公式、米雇用統計・CPI＝BLSの予定表HTML＋iCal、MSCI＝公式の日程CSV＋PDF、日経平均の入替＝日本語版＋英語版の発表資料（採用・除外のコードを突き合わせ。発表前は「未確定」）、ジャクソンホール＝連銀の会期＋Fedの講演一覧、GPIF＝第1金曜の目安→GPIF新着で確定、日本の国政選挙＝Wikipedia（次回の回のページ。日程が決まると本文に入る）＋総務省の選挙ページ（公示後）、自民党総裁選＝Wikipedia（その年のページ）＋自民党公式の総裁選挙ページ（手作業は無し。どれも毎晩探す）、TOPIX＝JPX算出要領（2027年を除く10月最終営業日）。取れなかったソースは脚注に出し、前回分で続ける。

金利は株式バリュエーションの最重要ファクター。水準より変化の速さが株に効く。株と債券のシグナルが割れたら債券市場を優先（織り込みが早い）。グラフ上段の紫の帯＝日米金利差（厚いほど差が開いている。縮小＝円高圧力でドル円・海外勢フローの源流）。下段の白線が0を割ると逆イールド（赤い帯）で景気後退の予告（ただし1年以上の遅行が普通）。米2年＝FRBの政策金利の先回りで、10年より2年が速く動く日は政策期待が動いている＝下段の線が動く。
日本10年＝新発10年物国債利回り（長期金利）。上昇＝日銀の利上げ観測・高PERグロースの逆風／金融株の追い風。米10年が週+20bp超で急騰した日は機関のプログラム売買による株売り警戒。底入れコンビ（米10年金利低下×VIXリスクオン）は急落局面ならエントリー検討の合図。時点が付いていない値は動いている（ライブ）。止まっている値だけ「M/D終値」を付ける。

VIXのMACDはGC＝急落警戒／DC＝リスクオン（ヒストグラムが赤＝VIXが上を向いている・青＝MACD線・橙＝シグナル線）。水準の帯は15以下＝平穏 / 20〜30＝警戒 / 30〜＝パニック。Fear & Greed は米国市場のセンチメントの総合体温計（CNNが7指標を合成・VIXも構成要素）。区分は 0-24 極度の恐怖 / 25-44 恐怖 / 45-55 中立 / 56-75 強欲 / 76-100 極度の強欲＝グラフの背景の帯と同じ。
Fear & Greed は逆張りの体温計として読む: 極度の恐怖＝総悲観で買い場候補（ただしVIXのMACDがDCするまでは落ちるナイフを掴まない）、極度の強欲＝総楽観で利確・売り場警戒。ドル建て日経RSIは海外勢の目線＝上値ライン抜けで現物買い開始・下値割れで売り転換。原油はねじれ(WTI>ブレント)＝供給逼迫・地政学リスクでクラッシュ警戒。

日経平均が高いか安いかを、EPS（1株利益）の何倍まで買われているかで測る。
20倍＝上限／16倍＝下限が経験的なレンジで、18倍がその攻防ライン。株価が赤に近いほど割高、緑に近いほど割安。バンドがうねるのはEPSが日々動くから。企業の利益予想が上がればレンジごと切り上がるので、株価が同じでも割高さは変わる。
EPS修正トレンド＝EPSの5日平均を、1週前・1ヶ月前の5日平均と比べた変化率（日々のぶれを消して向きを見る）。PERの水準は環境スコアに入れていない（検証で無情報）。点数に効くのはバンド自体が動く方＝1ヶ月比が±1.0%を抜けたか（上方修正+1／下方修正-1）。5月の山は本決算でEPSが新年度予想へ乗り換わったぶん＝季節性。
騰落レシオは上がった銘柄と下がった銘柄の比＝市場の広がり。目安: 120以上=買われすぎ / 80以下=売られすぎ / 70以下=大底圏。指数高値×レシオ低迷＝物色偏り（上昇の質を疑う＝日経だけが高い）。

空売り比率＝その日の売買のうち空売りが占めた割合。空売りはいずれ必ず買い戻されるので、高いほど上げの燃料が溜まっていると読む。背景の緑（40%以上）＝燃料あり／赤（40%未満）＝薄い。目安であって、点数にも判定にも使っていない。「規制なし」＝価格規制のかからない空売り（裁定・ヘッジ側）で、残りが規制あり。グラフは青＝日次の生値・白＝その25日平均（半年）。出典はJPXの空売り集計（当日16:30公表＝場中の更新では前日ぶん）。
買い残・売り残＝青（上）が信用で買っている残高、緑（下）が空売りの残高。買い残は将来の売り、売り残は将来の買い——どちらもいずれ反対売買で解消される。白の破線＝売り残 8,000億で、上回っていれば踏み上げの燃料がある状態。
カッコ内の倍率＝信用倍率（買い残÷売り残・グラフでは橙の線）。7倍超が経験上の上限圏＝買い方に偏りすぎ（表示のみ・配点なし）。上下の棒は1億円あたりの高さが違うので、棒の長さの比では倍率を読まない。倍率は橙の線と右軸で読む。
評価損益率＝信用で買っている人全体の含み損の平均。判定語は良好＝-9%より浅い（回転が効き投げ売りが出にくい）／やや警戒＝-9%台／警戒＝-10%以下（追証の投げ売りが始まる水準）。
ただし浅すぎても危ない指標で、上下どちらにも目安がある。104週分位＝含み損の浅さが直近2年の中で何番目か（100が最も儲かっている状態）。グラフの赤の破線＝分位85の水準で、本線がこれより上＝みんな儲かっている＝押し目を買う人がもういない状態（安いと思って待っていた人がみんな既に買ってしまい、下げ始めても誰も支えない）。破線が水平でないのは、水準ではなく2年の中の順位で見ているため。緑の帯＝破線と-9%のあいだで、買い方に含み損が残っていて押し目を買う力がある水準。
この過熱が減点（-0.8点）になるのは地合いが売り側のときだけ＝下段の環境スコアの素点が-0.65以下の日。実際に減点されていた日だけ赤く塗る（破線を超えただけでは減点にならない）。下段の-0.65の破線までの距離＝あとどれだけ地合いが崩れるとこの過熱が減点に変わるか。x軸は上段と共通で、素点の記録が無い範囲は暗くしてある。
橙・赤の帯＝すでに含み損だらけ（-9%台／-10%以下）。投げ売りが出やすい水準だが、ここまで下げた後の相場は平常時と変わらないかむしろ良いので、点数には入れていない（表示のみ）。

現物＝海外勢の現物の買い越し/売り越し（億円）。買い越し＝土台の買い材料という位置づけで、環境スコアの配点も踏み上げ燃料の計算も持たない。
先物＝日経先物のラージ換算ネット枚数。白破線（過去2年104週の下位25%）を下抜けた週は海外の新規ショートが速く積んだ週で、上に振れた時の踏み上げが乗りやすい（燃料A＝白破線を下抜け×日経が5日線の上で点灯）。この系列は踏み上げ燃料残量の成分Aそのもの。
グラフ: 棒＝週次ネット（買い越し緑／売り越し赤）・青線＝4週平均・白フチ＝ラインを下抜けた週。
JPX投資部門別（301+313/10+331/100）・金曜スナップ→翌週木曜15:30公表のラグ。

倍率の方向（上昇＝分子が優位）で勝ち点制の順位。日米は1勝1敗なら「拮抗」。最強市場の銘柄を狙い、最弱（グロース＝中小型）は避けるのが基本ノウハウ。すべて表示のみ・配点0。

主力銘柄499を投資スタイル別に集計。セクターと違い、1銘柄が複数のスタイルに入る（今の重なり: ハイテクと景気敏感 50銘柄・バリュー・高配当とディフェンシブ 92銘柄）。
値動きは単純平均。並びは5日騰落率の強い順（需給の表も同じ並び）。
ハイテク＝半導体・電子部品＋電機・精密。バリュー・高配当＝PBRの低さと配当利回りの高さの合成順位で上位1/3（10/9取得・週1回取り直す）。ディフェンシブ＝直近60日の値動きが小さい1/3。景気敏感＝直近1年のTOPIX(1306)への感応度が大きい1/3。この2つは月初に組み直す。
売買代金（5日平均）が5000億円/日以上になった銘柄は、1銘柄で群の売買代金・信用残を左右するため群から抜いて個別の行に出す。4000億円/日を割るまで個別のまま。顔ぶれが変わった日は群の数字が段差で動く。
売買代金シェア＝主力全体の売買代金（5日平均）に占める割合。重なりがあるので合計は100%にならない。カッコは週初比＝前週末（10/2）からの差。水準より週初比を見る。
信用倍率＝制度信用の買い残÷売り残。矢印は前週（9/18）からの向きで、水準より向きを見る。買い残の前週比も同じ週次データ。
日証金 融資＝制度信用の買いのうち日証金から資金を借りた分（多くの銘柄で買い残の1〜3割）の、5営業日前（10/1）比。週次の制度信用（10/2時点）より新しい日（10/8）まで見える。
信用倍率・買い残・融資は 株数×今日の終値 で合算（株価の動きを除いた建玉の増減）。大型株ほど重く効くので、カッコの「増 x/n」＝残高が増えた銘柄数を併記（数銘柄だけの動きか、広く動いたかを見分ける）。
空売り報告＝機関の空売り残高報告（発行株数の0.5%以上）の合計比率の平均。カッコは5報告日前（10/1）からの差（pt）。0.5%未満の空売りは報告されないので0%は「大口の空売りが無い」の意味。
出来高＝当日÷直近25日平均の中央値。1倍超＝普段より商いが多い。
長期スコアは現物・長期の枠で、妙味スコア（短期売買）とは別。物差しは TOPIX連動ETF(1306) を持ち切った場合との年率差（時間価値も信用金利も引かない）。点数＝銘柄の品質 Q ＋ スタイルの下駄。スタイルで10本を総入替するのではなく、点数が傾くだけ。
Q（0〜1）: 区分の中の順位。ハイテク（半導体・電子部品＋電機・精密）＝トレンドの素直さ（60日の株価を直線で近似した決定係数）の順位。それ以外の区分（バリュー・高配当＝PBRの低さ×配当利回りの高さの下位1/3／ディフェンシブ＝60日の値動きの小さい1/3／景気敏感＝1年のβの高い1/3）＝配当利回りの順位と増配率（1株配当の前年比。分割をまたぐ年度は支払いごとに同じ株数の基準へ揃える）の順位の平均。複数の区分に入る銘柄は平均。素直さが上位2/3に入らない銘柄には点数を付けない。区分は月1回作り直す。
下駄（−0.75〜+0.75）: R＝米10年・日10年の63営業日変化とドル円の63営業日変化率をそれぞれ拡大窓で標準化して足した値の20営業日平均（2010年からの拡大窓の中央値・σで標準化・±2で頭打ち）に 0.75 を掛け、バリュー・高配当に＋・ハイテクに−で足す。R が上（金利上昇・円安）ならバリュー寄り、下ならハイテク寄り。
売買（毎日判定）: 持っている銘柄は点数の上位20（プール）に残る限り持ち続け、外れたら翌営業日の始値で売る。空いた枠はプールの中で「追随」＝過去 21営業日×24ブロック で 1306 が上げたブロックの平均追随率 − 下げたブロックの平均追随率 の高い順に補う。残す銘柄には触らない（等金額に戻さない）。今夜入った銘柄は IN、外れた銘柄は OUT として表の下に並べる（どちらも翌営業日の始値で執行）。表の並びは追随の高い順。「今日」の列は今日の材料で組み直したら10本に入るか（○＝入る／プール＝プールには残る／外）。組入日比は組み入れた翌営業日の始値から（まだ無い夜は決定日の終値から）。
検証（#297/#298・2014-04〜2026-09・時価総額上位500・先読みなしの母集団・配当は支払いごとに同じ株数の基準へ揃える・執行は翌営業日の始値・配当込みでない価格リターン）: 対1306 +17.5pt（設計期間〜2021-06 +17.1／答え合わせ 2021-07〜 +18.0）・年率 +30.5%・最大DD −19.1%・ソルティノ 1.74・暦年13年中13年プラス・年間の売却143本（平均保有約17日）。下駄なしは +9.0pt。プラセボ（スタイル点をでたらめな乱数に／プールからでたらめに10本）の95%点（+14.5／+10.2）を超える。
留保: 12年の1つの窓の測定で、銘柄リストは今の上場銘柄だけ（生存バイアス）・配当込みでない価格リターン（高配当側に不利）。2024年以前は配当の支払いごとの内訳が無く、分割をまたぐ年度の一部（月×銘柄の2.4%）は配当を材料にできていない。回転は多い（年143本）が、回転を抑える規則（3営業日連続で外れたら売り／上位25まで持つ）は取り分を落とす（#297）。

主力銘柄500を業種別に集計（単純平均）。売買代金上位で選ばれた母集団なので、東証の業種別指数とは一致しない。（参考）は銘柄数4未満でX投稿には出さないもの。
並びは今の強さではなく今後の期待の順＝🔁 初動 → 継続強 → 息切れ → 継続弱（同じ象限の中は売買代金シェアの週初比＝資金流入の大きい順）。
象限: 初動＝上げ始めたが多数はまだ25日線の下＝出遅れが残っている ／ 継続強＝上昇が続き、銘柄の広がりもある＝すでに走っている ／ 息切れ＝多数は25日線の上だが、今週は下げている＝利確が出ている ／ 継続弱＝下落が続き、広がりもない
売買代金シェアの週初比は、週次の銘柄入れ替え（最大10銘柄）の影響を含む。
まとまり＝その行の銘柄がどれくらい一緒に動くか（直近250営業日・市場＝TOPIX連動ETFに対する残差の、行内の銘柄ペア相関の平均）。大きいほど行の騰落率を1つの塊として読んでよい。0.1台の行は中身がバラバラで、行の平均より個別銘柄を見たほうがよい。
銘柄数2未満、または区分を持たない銘柄を「その他」に集約：HOYA / アシックス / 商船三井 / 富士フイルムHD / 川崎汽船 / TOPPANHD / 大成建設 / 清水建設 / さくらインターネット / エア・ウォーター / 関電工 / 大日本印刷 / 日本酸素HD / ヤマハ / 五洋建設 / 太陽HD / 大和工業 / クラフティア / 上組 / 安藤・間 / ハピネット